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某银行国际业务部门人士解释称，准备金率升至20%后，假设某银行要做1000万美元的远期售汇业务，需要计提200万美元的外汇风险准备金，这笔资金将以零利息在人民银行存放一年。此种情况下，银行会把损失的利息，转嫁为做远期售汇业务的成本，最终将由与银行签订远期合约的客户承担，客户锁定远期汇率的积极性也就会因此下降。据测算，一年期远期购汇的成本加点约为400点至500点。
在医药领域，所谓的“大健康”产业一般包含两个层面，一个是保健食品、药妆等与人体健康相关的产品；另一个是疾病预防、养生保健、护肤美容等“大健康”领域。据前瞻产业研究院发布的《中国药妆行业品牌竞争与投资机会分析报告》显示，中药化妆品作为药妆品中的一个新生力量，正处于快速成长期。2017年，中国药妆市场规模达到625亿元。
图2-12：全球PX生产企业占比图资料来源：卓创资讯、方正中期研究院图2-13：亚洲PX生产企业占比图资料来源：卓创资讯、方正中期研究院受环保和舆论等因素影响，2015-2018年，我国PX产能投放明显放缓，期间仅有辽阳石化和四川石化PX装置扩能。从PX生产企业性质来看，“三桶油”是国内最主要的PX生产企业，中石化、中石油和中海油的PX产能占比分别为35.39%、17.59%和6.82%，占据我国PX行业的半壁江山；从产能分布来看，PX产能主要集中在华东、华南和华北地区，占比分别为32%、28%和17%，总占比超过四分之三；从投产时间来看，PX装置基本是2007年到2014年投产的，最近的中金石化160万吨装置于2014年投产；从装置工艺来看，PX的生产工艺主要为催化重整以及二甲苯异构化两种，催化重整的一体化装置占主流。
3．聚酯景气度将下滑：2017-2018年下游投产增长较快，终端需求回升、行业补库存周期作用下达到高点。虽然2019年聚酯待投放的产能规模仍较大，但在整体需求下滑的背景下，聚酯行业景气度会有所下滑。聚酯产量可能结束持续两年10%以上高增长，预估2019年聚酯产量增速在6-8%附近。
值得一提的是，这放在全市场的货基来看，也还不是最低的。财汇大数据显示，数十只货基8月12日的七日年化均在3%以下，比如国泰货币、嘉实安心货币等；而场内货基方面，比如华宝现金添益A的七日年化也下行至3%以下。有货基基金经理表示，“主要就是资产价格低。”
综上所述，2019/2020榨季全球糖市或出现136万吨的供应短缺，全球糖市基本面反转；国内处于蔗糖压榨高峰期，但销糖率快于去年同期，叠加广西政府收储政策的支持，郑糖下方支撑较强。从技术面看，郑糖有效突破前期压力位，上升趋势明显，反弹或持续。 （作者单位：前海期货）
